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上海成立一只超级S基金,100亿

刘一 · 投资界 2022-07-28 450
摘要:当前不管LP还是GP,对于S基金退出方式的接受度和依赖性越来越强。

国内一只超级S基金诞生。

投资界-解码LP获悉,日前,浦东金融改革创新项目落地暨引领区产业发展基金成立大会召开,会上,私募股权和创业投资份额转让平台及上海首只百亿S基金落地。

值得注意的是,该S基金管理人由上海国有资本投资有限公司旗下的上海孚腾私募基金管理有限公司担任。此外,引领区产业发展基金首期财政出资50亿元,预计撬动千亿社会资本。

此前,上海成为继北京后第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。而今年,国内S基金风起云涌,地方政府踊跃加入S基金大军。

为何是上海?

这一次酝酿已久。

去年7月,《中共中央国务院关于支持浦东新区高水平改革开放打造社会主义现代化建设引领区意见》中就提出“在总结评估相关试点经验基础上,适时研究在浦东依法依规开设私募股权和创业投资股权份额转让平台,推动私募股权和创业投资股权份额二级交易市场发展。”

到了11月底,中国证监会批复同意在上海区域性股权市场开展私募股权和创业投资份额转让试点,依托上海股权托管交易中心开展,逐步拓宽私募股权和创业投资退出渠道。这意味着,上海将成为继北京之后,第二个拥有国内S基金公开交易平台的城市。

据悉,私募股权和创业投资份额转让平台是浦东引领区首个落地的金融创新平台项目。数据显示,截至今年6月末,份额转让平台已上线13单份额转让项目,其中已成交8单,成交总份数为10.38亿份,成交总金额约为10.18亿元。

而现在,为了更好建设股权份额转让平台,浦东推动上海市首支S基金——上海引领接力创业投资合伙企业一期(有限合伙)成立,总规模100亿元人民币,首期30亿元,管理人由上海国有资本投资有限公司旗下的上海孚腾私募基金管理有限公司担任。中保投资、中银理财以及交银国际为S基金核心意向投资人,上海国投、浦东引领区基金为基石投资人。

据介绍,S基金在落地后将积极参与平台交易,在规范私募股权份额交易市场、提高交易活跃度、促进国有私募股权份额流动性等方面进行探索与实践。

信息显示,份额转让试点将依托上海股权托管交易中心开展,逐步拓宽私募股权和创业投资退出渠道。不过,对于转让标的的要求,目前尚没有更多信息释放出来。

当天,还有一系列产业资本项目在大会进行落户签约——纪源资本、金浦产业投资基金、上海体育产业基金、汉领资本、恒瑞医药等国内外知名的五大产业资本或旗下基金相继落户浦东。

今年抄底的时候到了?

S基金大爆发

今年以来,各地S基金市场交易十分活跃。其中,地方政府对S基金的热情尤为高涨。

投资界-解码LP获悉,上海上实盛世共锦资产管理有限公司(简称:上实盛世共锦)刚刚完成上实盛世S基金二期的首轮募集及基金备案。基金规模人民币数亿元,基石投资人包括上投资产、园丰资本等,主要采取“P+S+D”的投资策略,以中后期基金份额投资为主,重点布局医疗健康、智能科技、先进制造、节能环保、消费升级等战略新兴产业。

IDG资本也来了。7月初,徐州市与IDG资本将共同组建规模约100亿元的二手份额基金,重点投资清洁能源及技术、双碳经济、智能制造、半导体、消费和服务、大健康等多领域产业。

更早之前,IDG资本旗下“无锡宝亿股权投资合伙企业(有限合伙)”完成1亿美元实缴,成为无锡单笔实缴规模最大的"QFLP+S"基金。据悉,无锡宝亿成立于2022年1月,坐落于尚贤湖基金PARK,是IDG资本在无锡设立的第一支“QFLP+S”基金,基金聚焦先进制造、企业服务等领域,主要承接市场已存基金所持资产。

说到无锡,今年6月,由锡创投发起的无锡市太湖爱思创业投资合伙企业(有限合伙)(简称:S基金)正式成立。基金目标规模20亿元,首期规模5亿元,主要投资优秀的二手基金份额以及子基金中的特定项目,重点投向新一代信息技术、医疗健康、双碳节能、人工智能、新能源、新材料、先进制造、消费科技等科技创新领域。

还有南京——5月25日,南京首支市区联动、市场化运作S基金——紫金建邺S基金在金鱼嘴基金大厦举行签约仪式。据悉,紫金建邺S基金由南京市创新投资集团和建邺高投集团联合发起,总规模10亿元,主要出资人包括南钢股份、东南基金、盛景嘉成、天心投资等。该市场化S基金将瞄准存量私募股权投资基金份额的交易机会,投资优质基金的二手份额,探索政府引导基金退出路径。

北京S基金市场首支做市基金落地,更是一度引起轰动。4月13日,北京科创接力私募基金管理公司(简称:接力基金管理公司)正式注册落地于通州运河商务区,目标交易规模为200亿人民币。值得关注的是,该基金还将申请作为北京市QFLP(合格境外有限合伙人)持牌主体。

资料显示,接力基金管理公司由北京市地方金融监督管理局联合由中国科学院投资的国科嘉和发起,聚焦于科创行业,专注S市场的私募股权基金。

为何S基金突然变得炙手可热?

从中国股权投资市场的发展来看,过去十余年来,尽管中国创投市场大爆发,每年私募股权基金募集规模接近万亿,但退出路径却过度依赖IPO,而且这并不能覆盖绝大多数中部基金的整体退出需求,导致目前中国VC/PE存量市场规模大约有5-10万亿元亟需退出,出现了退出“堰塞湖”效应。

清科研究中心发布《2020年中国私募基金二手交易定位与价值研究报告》指出,中国当前二手份额交易市场正期待一套完善的交易机制和成熟的交易服务平台。当前对二手份额交易的强需求主要来自三个方面:

1.面临存续到期但短期难清盘的“高龄”基金;

2.首批政府引导基金所投资的子基金;

3.资管/理财资金以嵌套和期限错配、资金池等形式所投的VC/PE基金。

当前不管LP还是GP,对于S基金退出方式的接受度和依赖性越来越强。

2020年,被视为中国S基金的元年。根据清科研究中心统计,2020年我国股权投资基金二手份额交易事件共发生1084起,可获知交易金额的案例共571个,交易金额为545.57亿元,剩余交易按照推算,1084起交易事件的交易金额可达1035.73亿元人民币。彼时,深创投设立首只S基金,探索解决创投行业退出难问题。

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基于上述问题,清科研究中心认为私募股权二手份额交易在中国当前的社会环境之下具有双重价值。

其一,通用价值。即作为非标资产的“量尺”提供资产定价、作为“润滑剂”提升一级市场资产流动性;

其二,特殊价值。针对我国金融市场所面临问题,二手交易可作为“救心丸”发挥金融风险化解的关键作用。

深创投曾表示,我国的S基金的交易还不算活跃,有一部分原因是第三方中介、交易所等配套支持体系还不完善,估值等关键交易环节仍未打通。如今,S基金江湖正风起云涌。

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