中国资本并购跨国公司部分业务案例

随着全球经济的一体化，部分跨国公司虽然把总部设在海外，但在中国及全球范围内均 展开了业务，其业务体量和规模十分庞大。对于这种量级的跨国公司，中国资本的收购行为 很难是整体 100%的，部分收购是比较常见的。而即便是这样，其并购体量和资金也能达到数十亿元，比如中国财团并购普洛斯 GLP（物流巨头 ProLogis 集团在日本和中国的资产公司），高瓴资本收购飞利浦小家电业务。

与海外投资不同，海外并购的不可控因素较多，比如受到国内、外国政府的监管及《反 垄断法》的限制。不过，相比同业之间的并购，风险资本的跨国收购行为限制很少。

中国财团斥资 790 亿元收购物流巨头普洛斯

2017 年 7 月 14 日，万科宣布与厚朴、高瓴资本、SMG、中银投组成财团，共同参与在新加坡交易所上市的普洛斯（Global Logistic Properties，简称 GLP）私有化收购，报价为每股 3.38 新加坡元，估值约为 160 亿新加坡元（按 7 月 14 日汇率折算约 790 亿元人民币）。根据普洛斯发布的公告显示，各家财团的持股比例分别为：万科集团占股 21.4%、厚朴投资占股 21.3%、高瓴资本占股 21.2%、普洛斯管理层占股 21.2%、中银集团投资有限公司占股 15%。

再往前看，普洛斯的前身是一家美国公司。2008 年底，新加坡政府投资公司以 13 亿美元买下了美国仓储公司 ProLogis 集团的日本和中国资产，第二年把该投资组合商号改为普洛斯。2010 年 10 月普洛斯在新加坡证券交易所上市。经过 7 年的发展，普洛斯一跃成为亚洲最大的工业及物流设施地产商。

这次 GLP 寻求私有化是由普洛斯自身主导的，其原因是管理层希望通过外界资本力量实现私有化退市，在香港市场重新上市。2021 年 5 月，GLP 计划拟将其内地资产打包成房地产投资信托基金（REITs）来港上市，涉及资产价值为 40 亿美元。

高瓴豪掷 340 亿，并购飞利浦家电业务

2021 年 3 月 25 日，国际消费电子巨头飞利浦集团宣布，已签署一项协议将其家用电器业务出售给高瓴资本，交易价值约为 37 亿欧元。此外，附加为期 15 年的独家全球品牌授权许可协议，按年支付，估计净现值约为 7 亿欧元，总交易额约为 44 亿欧元（折合人民币 340 亿元）。

公开资料显示，飞利浦家用电器总部设在荷兰，在厨房、咖啡、服装护理和家用护理电 器领域占据全球领先地位，全球拥有 7000 多名员工，并在 100 多个国家开展创新、制造和商业活动，产品包括全自动浓缩咖啡机、空气净化器和真空吸尘器等等，2020 年相关业务的销售额为 22 亿欧元。

飞利浦在此前的一年内一直谋求出售家电业务，曾邀请鼎晖投资和 TCL 集团提出第二轮报价，最终高瓴资本成功得手。这是高瓴资本继并购百丽国际、普洛斯、格力电器之后， 又一百亿级重大的并购交易案。

此前，飞利浦已经出售了其照明和电视部门，这次出售家电业务后，飞利浦未来的重点 是扩大在健康科技方面的领导地位，并进一步转型为一家健康服务公司。

滴滴与优步中国合并，相互持股

2016 年 8 月 1 日，滴滴出行和 Uber 中国业务宣布合并，滴滴收购优步中国的品牌、业务、数据等全部资产，并和 Uber 全球相互持股。Uber 全球将持有滴滴 5.89%的股权，相当于 17.7%的经济权益，优步中国的其余中国股东将获得合计 2.3%的经济权益。

此次合并是背后投资者极力促成的，双方的背后共同的投资者包括贝莱德、高瓴资本、 老虎基金和中国人寿。彼时在双方激烈竞争之际，优步中国 2015 年亏损了 10 亿美元，而滴滴 2015 年也亏损 100 亿人民币；同是亏损，但和滴滴不同，Uber 拿的是全球投资者的钱，面临更大的资方压力，不得已放弃中国市场。而另一方面，Uber 中国的市场占有率大约为 40%，滴滴是 88%（双方用户重合度较大），两者相差较大。

总的来说，摆脱了中国市场巨大的亏损包袱将助于 Uber 深耕全球市场———事实上， Uber 于 2019 年 5 月在纽交所上市。滴滴则通过收编优步中国扩大了自己在中国出行市场的份额和影响力。值得一提的是，此桩合并案，滴滴并未事先进行“经营者集中申报”，并遭到外界的质疑。2018 年 11 月，国家市场监督总局对此案进行反垄断调查，但目前还没有形成一个确定的结论。

而在 2021 年 6 月，滴滴于美国上市后的数天内，国家网信办发布通报，对其展开网络安全审查，并在审查期间停止新用户注册。7 月 16 日，国家网信办会同公安部、国家安全部、自然资源部、交通运输部、税务总局、市场监管总局等部门联合进驻滴滴开展网络安全 审查。

2021 年 12 月 3 日，滴滴官宣：经认真研究，公司即日起启动在纽交所退市的工作，并启动在香港上市的准备工作。

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